<acronym id="a4aoq"><center id="a4aoq"></center></acronym>
<rt id="a4aoq"><small id="a4aoq"></small></rt>
400-7788-029
13816156139
  客戶案例
客戶案例
項目動態
客戶見證
?某大型國有上市公司 巧用“優先股”平衡國資民資博弈
來源:西姆國有經濟研究院   時間:2020-05-27

某大型國有上市企業 巧用“優先股”平衡國資民資博弈

企業標簽:工程機械行業的領軍企業、上市國有企業

公司性質:國有獨資公司

行業類別:挖掘機制造業

所屬地域:東南沿海


【服務內容】國企混改咨詢服務


【企業背景】該公司創建于1951年,是國家重點生產裝載機、挖掘機等工程機械產品的骨干大型一類企業,已經形成以鏟運和挖掘機械為主,具備整機與核心零部件的研發、制造和營銷服務能力的工程機械公司。


【案例背景】受外部經濟環境和內部經營管理問題雙重影響下,其營業收入出現大幅度的下滑,2018年營業收入不足2011年營業收入的1/4,全年虧損7億元,戰略性進入重組階段。而重振計劃的核心思路是集團公司只保留核心業務,聚焦發展,其余虧損業務盡量剝離。其中一塊核心業務的細節部分,我們提議通過優先股來完成的。


【項目分析及方案制定】

從戰略目標上來看,該核心業務迫切需要引進外部資源來提升技術實力,優化管理體系,提高產品質量,進而提升經營業績。一方面,作為集團公司,需要保留對該業務的控股權;另一方面,外部團隊希望國有股東能充分放權,不要讓他們被國有企業的管理制度和流程所束縛。

基于此,我們專門設計了以優先股為核心的方案思路。我們建議,該項目整體從集團公司剝離,資產、業務和人員(部分)進入新設公司,集團公司將資產以及部分現金注入新設公司,同時外部團隊以及原有核心骨干與集團公司一起出資,成為新設公司的股東,參與運營。在新設公司中,集團公司是第一大股東,但其持有的股份分為普通股和優先股兩部分,其中現金出資部分為普通股,資產出資部分為優先股。

集團公司資產出資部分作為優先股,有優先分紅權,但沒有運營表決權。這樣,一方面,雖然管理團隊的實際持股不足50%,但表決權超過了50%,在公司運營中就有了足夠的話語權,可充分表達自身訴求;另一方面,優先分紅權又保證了集團公司在該項目盈利后的優先收益。

更重要的是,優先股除了享有優先表決權外,還享有優先清算權。如果在約定經營期(該項目為三年)后,項目沒有如期盈利,大股東可以發起清算。在清算時,優先償還優先股東的資產,進一步確保了國有資產的安全,避免國有資產流失。對于管理團隊而言,由于充分獲得了運營權,管理團隊也愿意以出資金額承擔更多損失。而約定經營期滿后,如果項目如期盈利,則大股東可將部分優先股轉為普通股,也可以回購管理團隊的股份,重新獲得該項目公司的控股權。


【實施效果】該案例中,通過優先股的設計,協調了其中國企與民企在混改企業中的經營權和分紅權關系。該方案從某種意義上說,其實是完成了一個優質項目的“體外孵化”,孵化成功后,則納入集團公司進一步發展。這對于國企混改,尤其是以技術創新為主的混改企業,是條非常值得借鑒的路徑。


免費下載
《2018年股權激勵行業研究報告》

《2018年股權激勵行業研究報告》延續了2017年度報告的縝密與細致,堅持用數據說話。報告結合了西姆股權激勵研究院對行業的深刻認識,就宏觀上的人才紅利來臨、上市公司股權激勵數據與特點、股權激勵典型案例等進行多角度的分析和探討,希望能給所有關注中國股權激勵行業發展趨勢的人士提供一定的參考與幫助。

報告面向社會公開發布,歡迎獲取。

66套股權激勵協議相關范本

西姆股權激勵研究院根據股權激勵實操過程中涉及的協議、文件,整理了66套股權激勵協議相關范本大全,提供給您免費下載,【附贈】華為人力資源管理綱要等文件。涵蓋員工股權激勵方案,非上市公司股權激勵,骨干員工股權激勵,創業公司股權激勵……

獲取資料
国产精品午夜福利免费阅读,亚洲精品成人在线,国产成人精品无码亚洲精品,国产精品不卡一区二区,免费在线观看欧美无码
<acronym id="a4aoq"><center id="a4aoq"></center></acronym>
<rt id="a4aoq"><small id="a4aoq"></small></rt>